汽车行业投资策略全面分析PPT

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10月乘用车零售同比+8%，行业稳步回暖。10月乘用车零售销量199.2万辆，同比增长8.O%，实现了连续4个月6%左右的近两年高位增速;环比增长4.1%。今年1-10月的零售累计增速-10.2%，较1-9月索计增速提升2个百分点;1月至10月乘用车零售销量同比增速分别为-21%、-79%、-40%、-6%、+2%、-6%、+8%、+9K、+7%和+8%，呈现疫情后稳步回暖态势。
“金九银十”持续兑现，去库结束，迎接加库周期。二季度以来，随疫情影响减弱，消费者购车需求恢复较快，推动零售逐月走强，而目前厂家产销相对稳健，渠道库存仍处于较低水平，金九银十产销回升有助于库存结构进一步优化，冬季库存储备的加库存周期也将拉动厂商批发增量，我们看好年末车市延续复苏态势。
【投资建议】我们认为此轮强Beta周期有望延续至2021年，增速高点或出现在明年1季度，叠加年报&一季报有望持续超预期，看好汽车板块的跨年机遇。在顺周期、顺趋势大环境下，仍需把握“主线”整车＋“滞涨”零部件机遇。
零部件根据演绎过程可分为两大类:1）领域龙头&长期赛道:岱美股份、福播玻璃、玲珑轮胎、道通科技、科博达、精锻科技、爱柯迪。2）强Alpha下的估值修复;中鼎股份、均胜电子、保隆科技、拓普集团、旭升股份、银轮股份、天润工业、多伦科技、常熟汽饰;建议关注:富临精工。3) Beta主线:华域汽车。
在电动智能浪潮下有望实现弯道超车的Beta主线:广汽集团、吉利汽车、长安汽车、上汽集团、长城汽车。经销商:广汇汽车。
重卡行业预期差较大，4季度行业持续高景气，看好重卡产业链强Alpha个股:潍柴动力、中国重汽A/H、威孚高科。
汽车处于缓慢加库存周期。条件一（库存低位）已经实现，行业库存已经在近几年的底部;条件二（加库存）疫情期间汽车行业库存短暂降低，产成品存货同比值9月为+12.4%，有赖政策和消费信心，我们预计疫情结束后，二季度产业链补库存，消费情绪逐步回暖，汽车销量增速有望持续恢复。